四、人力资产投资的分析方法
人力资产投资同固定资产等投资一样，也是一个现金流人与现金流出的过程，所不同的是现金流人、流出的内容及时间上存在着差异。
1、人力资产投资的现金流出量。主要由以下几部分构成:①企业为职工培训提供的学费、住宿费、交通费和教材费等。②企业为职工培训提供的设备、器材、场所和各种必需品的费用。③企业为职工培训提供师资和其他劳务的费用。④企业因受训者参加学习影响工作而损失的各种收入。⑤企业因职工培训而发生的其他支出。
2、人力资产投资的现金流入量。主要由以下凡部分构成:①职工接受培训后，给企业带来的收益。目前，有两种比较成熟的对培训收益进行评估的方法:第一，收益直接计算法。这种方法是对职工接受培训后的效果进行直接观察，并加以评价。例如，可以将同一企业中以往接受过培训的职工的经营业绩与未接受培训的职工的经营业绩进行对比，或将职工接受培训前后的经营业绩进行对比，直接估算出培训的经济效果。第二，收益间接计量法。即通过对与职工培训有关的指标的计算，来研究培训投资的效益。②为职工培训所投入固定资产的剩余值的回收。③其他现金流人量。
3、人力资产投资决策模型。下面笔者结合现金流人与流出的时间，运用净现值法对人力资产投资作迸一步分析。企业人力资产投资的方式千差万别，所以各种人力资产投资之间在现金流人与流出的时间上也会形式万千。我们可把各种形式抽象为两种情况:第一种情况是最初有一笔资金用于人力资产投资，在以后的若干年度内发挥作用，企业取得超额收益。第二种情况是在最初有一笔较多的投资，但在以后若干年中每年还要发生较少的投资，同时，每年能获得超额收益。
第一种情况下的现金流量构成比较简单，假定最初的投资额为C，在以后n年中每年获得的超额现金流量为S，假定计算净现值所适用的贴现率为、则计算净现值的公式为:NPV=S·PVIFAi,n-C，式中NPV为净现值，PVIFA，，n为贴现率是认时间为n年的年金现值系数。
第二种情况比较复杂，假定最初的投资额为C，以后每年陆续投资为，每年获得超额现金流量为S;，j是指现金流量产生的年份，假定项目持续时间为n年，第n年年底收回固定资产残值W，假定贴现率为i，Sj包括各种各样的现金流人，D;包括各种各样的现金流出，因此，要根据具体情况确定它们的数额。
4、人力资产投资决策应注意的问题。人力资产投资在应用上述公式时，也必须注意一些特殊问题，主要有:①最佳投入量的确定问题。从理论上讲，使净现值最大的投人量为最佳投人量，但在实际工作中，要结合企业的财务状况、企业人才的素质等来合理确定。②要合理选择人力资产投资的方式。提高人的技能和素质的方式多种多样，对不同的人采用不同的方式。人力资产投资常见的方式有:岗前指导、岗上业务指导、自我提高、在职培训、脱产培训等，每种方式还应采用相应的灵活的办法。采用不同的方式，其投资效果差别可能较大，因此，企业必须根据培训对象的具体情况，合理进行选择。③要充分考虑投资的风险。由于人力资产的流动性和市场的多变性引起经营战略的调整，人力资产投资的风险很高。例如，企业为某职工支付了出国培训费，而读职工却在中途申请调离，这就给企业带来了很大的不确定性。因此，企业在进行人力资产投资与规划时，就要认真研究被投资对象能在企业服务多久，是否具有相应的技能，是否具有开发的潜力等等，此时充分考虑到各种可能的风险，并采取各种防范措施是十分必要的。
关于人力资源价值计量的思考
人力资本保值增值新论