国有商业银行上市难题破解研究(2)

　　（三）采取集团式的混合型结构股份制模式

　　解决所有者缺位、产权关系模糊等商业银行深层次的矛盾，只有将我国国有独资商业银行改革为股份制商业银行，按市场规律塑造资本结构和治理结构，按股份公司的经营机制进行经营管理。

　　具体做法：工、农、中、建四家国有商业银行分别组建为银行集团总公司，初步确定一定比例（初期可控制在75％左右）的国家股由国家资产管理与监督委员会参与和组织市场运作。在集团式股份制模式基础上，银行集团总公司作为控股公司经营金融业务，同时通过持有证券、保险等非银行金融机构股份，实现混业经营。这种构架规模较大，具有较强的竞争力，能够确保商业银行在国际金融市场上搏击风浪，实现我国金融企业的长期目标。这也一定会从根本上解决产权关系模糊、产权归属缺位、“内部人”控制、缺乏有效的监督机制和自我约束机制、银行经营效率低下等众多困扰目前我国商业银行发展与改革的难题。

　　三、关于克服融资规模过于庞大难题的破解

　　（一）整体上市，分阶段分步骤融资

　　目前，四大国有商业银行从资产总量看都在1万多亿以上，从自有资产看大的有1000多亿人民币，小的也有400亿，与现有的上市公司相比，“四大行”的确是名符其实的“航空母舰”。即使分拆上市，国内的小池子股市也必定掀起惊澜。

　　（二）改居民储蓄存款为股权，即“改存为股”

　　（三）积极培养国内的“机构投资者”
　　目前，国内股票市场上的投资者结构基本上是以个人投资者为主导，机构投资者的发展十分滞后。这种投资者结构不仅影响了股票市场的平稳运行，增大了股票市场的投机性，同时还影响到投资者对于上市公司的有效监督。政府已多次强调，要采取超常规手段，培育一批成熟的机构投资者。我们认为，国有银行上市也可算为培育国内机构投资者提供了一个契机，同时国有银行上市也引入了有较大规模的国内战略投资者。另外，事实上，机构投资者的价值不仅在于稳定二级市场，更在于提高股东对上市公司的监督力度，促进公司治理的完善，从而推动股票市场评估功能的实现。机构投资者投资规模巨大，因而对银行具有很大的影响力，而且这种能力随着其所控制的资产规模的不断发展而与日俱增，必然会引起公司治理模式发生相应的变化。可以说，没有一个以机构投资者为主导的投资者结构，股票市场的评估功能就很难得到有效的发挥。

　　（四）海外上市

　　有人说过，四大国有商业银行技术上已经破产。中国的银行在海外能上市吗？国外投资者一般把商业银行看成是一国经济的代表，只要对一国的经济有信心，他们对这个国家经营好的有行业地位的商业银行就有信心。中国加入WTO，全世界都看好中国的经济，以四大行在中国经济中的地位，只要它们能让海外投资者相信，通过上市它们的经营机制将会变得与市场经济接轨，它们就会得到海外投资者的青睐。总的来说，若上市前的改制工作做得好，上市机遇掌握住，那么在海外成功上市应不是问题。

　　参考文献

　　[1]吴敬琏。银行改革，中国金融改革的重中之重。中国经济快讯周刊，2002，（29）。

　　[2]张吉光、郭凌凌。国有银行上市四大争议焦点。国际金融报，2002，4，16.

　　[3]侯合心。国有商业银行上市改造的有关问题。财经科学，2001，（1）。

　　[4]何德旭。国有商业银行上市：一道待解的难题。中国经济时报，2000，6，1.

　　[5]史小坤、张化尧。股份制商业银行上市效用分析。经济体制改革，2002，（1）。

　　[6]刘月宗、曾上。对现阶段我国银行上市的理论思考。甘肃金融，2001，（4）。

　　[7]赵晓、巴曙松、高辉清。银行上市：重塑金身。银行资讯

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