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我国西部经济发展中投融资机制研究(2)

四、借鉴国际上和发达地区经验,运用 金融 创新,启动西部民间投资


1.发行地方政府债券或“准地方政府债券”性质的 企业 债券。地方政府债券也叫“市政债券”,后一称呼源自美国。它是指地方政府或其下设机构为提供地方公共品的需要而在资本市场上发行债券进行直接融资的活动。美国、德国(联邦制国家)、日本(单一制国家)以及一些东欧转型国家存在与国债体系并行的地方政府债券体系。我国东部发达地区已利用金融创新在实践中大胆突破,借助地方政府所属的综合性投资公司(如市政建设公司、信托投资公司等)发行企业债券。如上海久事债券、9亿元江苏 交通 债券、10亿元苏州 工业 园债券、8亿元 中国 高新技术产业开发区债券等,都是为城市基础设施建设融资,债券兑付背后有地方政府信用作为担保,实质上是“准地方政府债券”。


西部地区现阶段应积极 学习 东部地区经验,挑选资产负债比率合格、信誉良好的国有投资公司或信托投资公司进行“准市政债券”性质的企业债券发行试点,积累经验、拓展局面,为将来大规模 发展 “西部开发债券”打好基础。


2.以信托机制汇集民间资金投资于西部 经济 建设。信托是指委托人基于对受托人的信任,将其财产委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。 现代 信托业与银行业、证券业、保险业一起并称为现代金融四大支柱。2002年6月《信托投资公司资金信托管理暂行办法》实施后,信托业得到极大的规范发展:5.5亿元上海外环隧道项目建设信托计划、2.3亿元“新上海国际大厦”和 1.88亿元“磁悬浮交通项目”资金信托计划……陕西信托业也积极迎接机遇、加快发展,开展了陕国投债券投资信托、房地产信托、MBO股权信托项目、陕西电力投资资金信托、天然气信托、甲醇项目信托、氯碱信托等项目,也同时引发了陕西民间投资热潮。截止2003年5月底,通过信托投资渠道的撬动和疏导,陕西信托业共吸引近17亿元民间投资投入西部大开发建设中。


3.委托贷款。指有关法人与 自然 人把货币资金委托给一家金融机构、由金融机构作为受托人进行理财投资,形式或为贷款或为投资(实业与证券)。委托贷款分个人委托贷款与公司委托贷款,有“一对一”形式和“多对一”形式,其实质为委托理财。


4.BOT——公共基础设施项目融资。BOT是 英文 “Build-Operate-Transfer”的缩写,意为“建设—经营—转让”。传统BOT系指政府部门(或者政府性公司)就某个基础设施项目与 社会 投资者签订特许权协议,授予签约方的社会投资者(项目公司)承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护,在协议规定的特许期限内,项目公司向设施使用者收取适当的费用,以此来收回项目的投融资和经营成本,并获取合理回报;政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权。特许期满,签约方的社会投资者将该基础设施无偿移交给政府部门。BOT主要适用于发电设施、高等级公路、桥梁、隧道、城市供水以及其他建设规模大并有长期稳定预期收入的基础设施建设项目,是公共项目投融资的一种典型模式。

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