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论析激励性管制模式下电网公司资产管理

 论析激励性管制模式下电网公司资产管理

西方国家输配电网络的建设已有相当长的一段时间,电网成熟,对网络扩张的
要求不是十分强烈,对电网公司的监管,监管机构逐步放弃了刺激投资,增加电
网容量的目的,而转向以降低成本,保障合理电价,维护消费者利益为出发点,
如“价格上限”、“收入上限”等激励性管制模式的出现,充分体现了管制者降低
成本的意图。管制机构根据各个电网公司反馈过来的情况设置价格或者收入上限,
企业可以根据电价获得最大的收入,电网公司只有通过不断的降低各项成本来不
断提高利润。
5.1 电网资产管理中的维修与投资矛盾
当激励性管制模式成功的抑制电网公司过度投资的时候,如何平衡电网公司更
细投资和维修策略成为电网公司面临的一个问题。当输电设备出现故障时,电网
公司就要做出决策,是对原有设备进行维修还是直接进行更新,如果是在投资回
报率管制模式下,电网公司会选择更新,因为电网企业按其利益最大化目标而进
行资产的投资,资产更新总是会带来收益,比如新资产带来的便利等等,更新设
备的投资会全部通过电价收回,或者电网企业付出的代价是低于成本的;但是在
激励性管制模式下,维修策略和更新投资的选择就存在一个矛盾。
如果从节约成本的角度考虑,管制机构规定了最高上限价格计算企业的准许收
入,在上限价格计算的准许收入范围内,企业的所以的成本费用都可以通过电费
回收,而且电网公司成本费用越低,电网企业的准许收入与成本费用的差也就越
大,也就是企业获得的利润越大,因此电网公司会选择费用支出更少的维修方式
以千方百计的降低期间费用。更新有故障的资产,电网企业的运营费用就会增大,
企业可以获得的利润就越来越少,如果企业的成本费用超过了管制机构核定的准
许收入的范围,多余的部分无法通过电价收回,电网公司就只能自己承担,从而
出现亏损。
从电网公司社会责任的角度,如果电网老化设备较多,故障频发,维修并不能
从根本上解决输电故障的问题,从而造成频繁的停电,给社会生产以及人们生活
造成一定的困难和损失。电力监管机构的输电可靠性标准,对电网公司的电能质
量有严格的要求,频繁的停电会使得电网公司受到监管机构的惩罚,因此为了确
保电能供给的可靠性,电网公司需要经常更新有故障的资产或者老化资产;维修
活动只能暂时性解决系统故障,过多的维修活动意味着企业减少了设备的更新换代,这必然导致老化资产比重增加,从而给电网的安全运行带来很大的隐患。
5.2 资产更新/维修策略分析
5.2.1 单项资产更新/维修策略分析
故障设备是维修还是更新,电网公司如何决策,或者说如何处理故障设备才更
有效率,本文通过对维修费用的支出效率的分析,对电网资产的更新或维修进行
决策。所谓维修费用的支出效率是指电网公司修复的资产的账面价值与所需的维
修费用的比值。电网公司对有故障的资产进行维修从而使资产重新运行,由于资
产可以看作企业未来的现金流入,所以公司支付维修所需的资金可以看作企业为
了获得有故障资产的那部分现金流而支付的成本。对于更新投资而言,其支出所
获得的未来现金流入等于购买资产的账面价值,同样也是电网公司获得这些现金
流入所支付的成本,所以更新投资的支出效率等于 1。
由于在会计处理中,修复资产的资产净值不会改变,但是该资产净值已经不能
如实反映维修活动给企业带来的未来可能的经济利益流入,因此需要电网公司根
据资产状态、故障性质等重新估计该资产的使用年限和未来可能的现金流入,然
后以重估后的未来经济流入除以维修费用计算维修费用的支出效率。
当企业的维修费用支出效率大于投资成本的支出效率时,即修复资产的资产净
值与维修费用的比值大于 1 时,说明企业所支付一个单位的维修费用所获得收益
大于企业将一个单位的资金投资固定资产所获得的收益;换句话说,为了获得未
来等量的经济利益流入,维修活动产生的“投资成本”要小于投资活动产生的成
本,并且投资成本如果高于维修费用那么就更加接近管制机构核定的允许通过电
价回收的成本费用限额,电网企业可以获得利润的空间也就会减少,此时电网企
业应该对故障资产进行维修。
当修复资产的资产净值与维修费用的比值小于 1 时,企业的维修费用支出效率
小于投资成本的支出效率时,企业所支付一个单位的维修费用所获得收益小于企
业将一个单位的资金投资固定资产所获得的收益,电网企业如果对故障资产进行
维修,修复的资产可能很快就会又出现故障或者报废,企业不得不对其进行更新,
维修故障资产的效益就相当低,有时甚至是负效益,此时电网公司更新故障资产
才是最佳选择。
当维修费用支出效率等于投资成本的支出效率时,对于电网公司而言,无论是
更新还是维修,资金的使用效率都是相同,仅就这一点而言,我们无法断定维修
和更新哪一个更为适合电网公司。但是,一般而言,维修的费用远远低于资产的
更新,特别是单位价值更高的固定资产,因此,在支出效率相同的情况下,维修21费用能够为企业节约更多资金,降低了企业的运营成本,符合电网公司努力降低
企业运用成本的目的。
我们结合下面的图形分析一下电网企业固定资产更新/维修策略,X 轴表示企
业的成本费用的支出量,Y 轴代表可能修复的故障资产的资产净值,则图中任何
一点的斜率即代表资金的支出效率。假设管制机构核定最高限价得出的准许收入
为 M,即电网公司在管制期间内发生的成本费用小于 M 时,这些成本费用都可以
通过电价回收,企业当期发生的成本费用越少,在下图中离 M 点越远,准许收入
减去成本费用支出的值也就越大,即企业当期的利润也就越大;如果成本费用大
于 M,企业的准许收入只能够回收 M 点以内的成本费用,多余的部分即为电网公
司的亏损额。
22
代,这必然导致老化资产比重增加,从而给电网的安全运行带来很大的隐患。
5.2 资产更新/维修策略分析
5.2.1 单项资产更新/维修策略分析
故障设备是维修还是更新,电网公司如何决策,或者说如何处理故障设备才更
有效率,本文通过对维修费用的支出效率的分析,对电网资产的更新或维修进行
决策。所谓维修费用的支出效率是指电网公司修复的资产的账面价值与所需的维
修费用的比值。电网公司对有故障的资产进行维修从而使资产重新运行,由于资
产可以看作企业未来的现金流入,所以公司支付维修所需的资金可以看作企业为
了获得有故障资产的那部分现金流而支付的成本。对于更新投资而言,其支出所
获得的未来现金流入等于购买资产的账面价值,同样也是电网公司获得这些现金
流入所支付的成本,所以更新投资的支出效率等于 1。
由于在会计处理中,修复资产的资产净值不会改变,但是该资产净值已经不能
如实反映维修活动给企业带来的未来可能的经济利益流入,因此需要电网公司根
据资产状态、故障性质等重新估计该资产的使用年限和未来可能的现金流入,然
后以重估后的未来经济流入除以维修费用计算维修费用的支出效率。
当企业的维修费用支出效率大于投资成本的支出效率时,即修复资产的资产净
值与维修费用的比值大于 1 时,说明企业所支付一个单位的维修费用所获得收益
大于企业将一个单位的资金投资固定资产所获得的收益;换句话说,为了获得未
来等量的经济利益流入,维修活动产生的“投资成本”要小于投资活动产生的成
本,并且投资成本如果高于维修费用那么就更加接近管制机构核定的允许通过电
价回收的成本费用限额,电网企业可以获得利润的空间也就会减少,此时电网企
业应该对故障资产进行维修。
当修复资产的资产净值与维修费用的比值小于 1 时,企业的维修费用支出效率
小于投资成本的支出效率时,企业所支付一个单位的维修费用所获得收益小于企
业将一个单位的资金投资固定资产所获得的收益,电网企业如果对故障资产进行
维修,修复的资产可能很快就会又出现故障或者报废,企业不得不对其进行更新,
维修故障资产的效益就相当低,有时甚至是负效益,此时电网公司更新故障资产
才是最佳选择。
当维修费用支出效率等于投资成本的支出效率时,对于电网公司而言,无论是
更新还是维修,资金的使用效率都是相同,仅就这一点而言,我们无法断定维修
和更新哪一个更为适合电网公司。但是,一般而言,维修的费用远远低于资产的
更新,特别是单位价值更高的固定资产,因此,在支出效率相同的情况下,维修费用能够为企业节约更多资金,降低了企业的运营成本,符合电网公司努力降低
企业运用成本的目的。
我们结合下面的图形分析一下电网企业固定资产更新/维修策略,X 轴表示企
业的成本费用的支出量,Y 轴代表可能修复的故障资产的资产净值,则图中任何
一点的斜率即代表资金的支出效率。假设管制机构核定最高限价得出的准许收入
为 M,即电网公司在管制期间内发生的成本费用小于 M 时,这些成本费用都可以
通过电价回收,企业当期发生的成本费用越少,在下图中离 M 点越远,准许收入
减去成本费用支出的值也就越大,即企业当期的利润也就越大;如果成本费用大
于 M,企业的准许收入只能够回收 M 点以内的成本费用,多余的部分即为电网公
图中经过原点的那条斜线代表投资成本的支出效率,由于投资成本所获得的未
来现金流入等于购买资产的账面价值,同样也等于电网公司获得这些现金流入所
支付的成本,所以这条线的斜率为 1。当企业资金支出为 C,通过维修活动可以获
得的资产净值为 A 时,A 点与原点的连线的斜率大于 1,说明企业维修费用的支出
效率大于投资活动的支出效率,或者说,电网公司为了获得相同的资产净值,维
修只需要公司支付 C,投资需要公司支付 D, M 为最高限价核定的准许收入,CM
大于 DM 也就是维修活动可以使企业获得的准许利润大于投资活动给企业带来的
准许利润,因此维修活动能够给企业带来更大的经济效益。
当维修活动给企业带来的未来经济利益的流入值为 E 点时,E 点与原点连线的
斜率小于 1,即投资活动的支出效率大于维修活动的支出效率,所以对电网公司而
言,此时投资活动更加有效率。通过上面的分析我们可以得到,当电网公司支付
一定的资金所得的资产净值在投资活动指出效率线的上面时,维修活动更具有经
济性;反而言之,投资活动是电网公司的最优选择。5.2.2 资产数量模拟
以上所说是企业对单项资产维修/更新决策的分析方法,但是电网公司不能只
是在资产出现故障时才进行维修,为了保障电力供给的安全性和可靠性,电网公
司应该在资产出现故障以前更换一些服役时间长、状态恶化的资产。
为了使研究更加贴近电网公司的实际情况,本节首先运用系统动力学仿真模拟
技术模拟出在特定故障水平和维修效力的情况下电网资产发展到稳定阶段各年龄
状态的数量比例,为我们研究激励性管制模式下电网公司资产维修/更新决策提供
条件。
将资产的寿命周期用链状结构表示,这样可以代表资产老化过程的任何一个时
间段。在这个简单的模型中将资产划分为四个阶段——早期、中期、老化和严重
老化阶段(VA)。假设电网公司以直线计提折旧,此项研究运用特定的资产类型,
最初每个年龄段的资产数量为 1000 单位,而且为均匀分布,资产单价为 1,维修
费用越大,企业采取投资策略的诱因也就越大,设维修费用是资产单价的 t 倍(0<
t<1)。
设备故障会出现在设备寿命中的任何阶段。任何时间都可能发生随机故障;
前期故障发生在试运行后的设备寿命早期阶段;年龄相关故障(老化)发生在设
备寿命后期,下图表示表达了这些故障模式。
变量“所有故障”的使用简化了上图,这个变量代表所有有故障资产的数量加
到新购入资产总数之中,于是这个模型假设所有有故障的资产都被更新,因此在
稳定状态下,任何时间资产的数量都是常数,故障率也是常数,新资产的故障率新资产向中期资产的过度中,即由图 5.4(a)到图 5.4(b),由于当前资产基
数相同,中期资产的报废率[即故障率*(1-修复率)]大于新资产的报废率,因此
在第一年,中期资产的数量会有所下降,在第二年,新资产数量有了显著增加,
中期资产向老化资产转化的数量小于新资产向中期资产过度的数量,所以中期资
产的数量不断增加,直至二者相等,中期资产数量逐渐达到均衡值 1362。
比较图 5.4(b)和图 5.4(c),在中期资产数量上升的期间,老化资产的数量经历了一个由下降到上升最后达到平衡的过程,平衡值约为 867,其原因就是在上
述过程中,随中期资产数量的增加,中期资产过度到老化资产的数量逐渐大于老
化资产过度到严重老化资产的数量,即(中期资产-中期故障+中期故障*修复率)大
于(老化资产-老化资产故障+老化资产故障*修复率)。
在图 5.4(c)和图 5.4(d)的变化中,老化资产数量的下降加剧了严重老化资
产数量下降速度,第八年后老化资产的数量虽然有所上升,但是上升的数量仅有
50 单位,对于严重老化资产的数量影响只有 45,因此在图 5.4(d)表现不明显。
虽然在数值上这些资产的数量受到上述假设条件的影响如各阶段的故障率、电
网公司的修复率等不能确切的计算出来,但是不同的电网公司可以根据企业本身
的维修策略等因素确定企业各阶段资产的比例,这样就可以避免短时期内由于资
产大量老化而导致电网运行紧张,以及没有充足的资金来源满足资产更新。
系统动力学体现各因素间的因果循环关系,每个状态任何一个时点的数量值都
会对未来时刻其他状态的数量产生影响,为了计算方便,假设上述模型最终达到
稳定阶段之后,其数量分别约为 1650、1350、850、150,则稳定状态下企业每年
各年龄段故障资产的数量分别为 82.5、135、255、75,其总数为 547.5,这些故障
资产残留在企业账面上的资产净值为 72.1825、84.375、96.625、9.375,账面价值
总额为 261.5625。
5.2.3 更新/维修组合策略分析
假设企业每年以资产总量的 n%进行更新,更新数量为 4000*n%,而且保证总
是更新状态最差的资产,由于资产年龄平均分布且每个阶段代表 10 年的运营期,
所以每年提完折旧的固定资产数量约为 15(即 150*0.1),需要维修的资产数量就
是故障资产数量减去更新资产的数量后剩下的故障资产数量,等于 547.5-
(40n-15),该组合策略的资金支出为:4000*n%+[547.5-(40n-15)]*t
整理得:40n+562.5t-40nt (5.1)
该资产组合策略可能给企业带来的未来现金流入量包括:新购入资产所产生的未
来现金流入(即资产的账面价值)和修复资产的账面净值,更新资产的账面价值
等于 40n,修复资产的账面价值等于故障资产的账面价值总额 261.5625 减去被更
换掉的资产的账面价值。曲线是资产更新/维修组合策略的资金支出效率为 1 的点的连线,横坐标表示企
业的更新比例,纵坐标表示维修费用对资产单价的倍数。当企业每年的更新比率一
定的情况下,维修费用与资产单价的比值 t 越大,企业的维修费用支出效率越低,
即当企业的维修策略点在曲线上方,企业资金支出的效率小于 1,距离曲线越远,
说明企业资金支出的效率越低;当电网公司的资产更新/维修组合策略点在曲线下
方时,其支出比率大于 1,该组合策略可行,离 X 轴越近,效率越高。
由于更新成本大于维修费用,在资金使用效率相同的情况下,更新比例越小,
企业的成本费用也就越低,因此,任何一条等效率曲线中,电网公司为了获得同样
的资金使用效率、最大程度降低企业运营成本而选择的最优维修/更新策略必然会
出现在这条效率等值曲线的最左端。
如果电网公司的维修费用小于资产单价的 0.5 倍,组合策略点在函数曲线以下,
那么任何比例的组合策略的资金支出都是有效率的,为了最大限度的降低企业的运
营成本,电网公司应该对所有的故障资产进行维修,因为此时投入一个单位的维修
费用可以带来超过一个单位的未来收益。28
电网公司的维修费用在资产单价的 0.5 倍到 0.58 倍之间,如果企业仅更新部分
严重老化的故障资产,即企业的组合策略点在第一段函数上面,资金的使用效率小
于 1,这表明没有更新的那部分严重老化的故障资产很快会报废,电网公司对其进
行维修没有为企业换回更多的经济利益,企业不得不更新报废的资产,从而浪费企
业资源,因此企业应该对所有的严重老化的故障资产进行更新,对其他状态的故障
资产进行维修,保障企业资金使用效率的同时,实现运营成本的最小化。
由上图可以看出,当维修费用在资产单价的 0.58 倍到 0.62 倍之间时,企业有
两种策略方案,即更新严重老化资产、老化资产和中期资产中有故障的部分或者更
新严重老化和老化的故障资产,由于我们已经证明等效率曲线中的左端点为该效率
取值的最优决策点,因此将 n 等于 8.625 和 12 代入(1)式得到两种方案的资金支
出额分别为 480+82.5t 和 345+217.5t,由于 0<t<1,前者大于后者,显然前面的方
案成本费用更高,因此在维修费用大于资产单价的 0.58 倍时,为保证同样的资金
使用效率,企业的最优更新比率为 8.625%。
通过对上述三种方案的最优决策点的费用支出比较,更新比例越高,企业支付
的资金越多,对于激励性管制模式下的电网公司来说,追求准许成本的最小会使电
网公司过多的采用维修策略,尽管在短期内降低了企业的运营成本,但是会恶化资
产状态,对电网的运行带来安全隐患。从长远的角度讲,企业还是要更新这些资产,
造成了资源的浪费和企业资金使用的无效率。
5.3 两种管制模式下资产管理的比较
上述两种管制模式所体现的管制机构的意图有较大的差异,使电网公司准许收
入的核定方法存在明显的差异,因此,上述两种管制模式下,电网公司资产管理的
重心存在较大的差异,主要体现在以下几个方面:
(1)资产管理的目的与内容不同。回报率管制下,电网公司要通过不断追加
投资,扩大资产基数以增加企业的准许收入,因此企业更加注重资产的增量管理;
激励性管制下,只有尽可能降低运营成本,电网公司才能获得更多的利润,所以,
资产管理的重心应该是电网资产的存量管理。
(2)就资产规模而言,激励性管制模式下,电网公司的资产规模总量变化不
大,始终保持动态的平衡,公司始终从节约成本的角度出发,每年的更新比例相对
固定;回报率管制模式下,资产规模与企业的准许收入形成正反馈循环,导致公司
资产规模和准许收入逐年上升。
(3)激励性管制模式下,电网的运营成本是企业准许收入的重要组成部分,
也是对公司业绩考核的重要指标,电网公司会谨慎对待每项成本费用支出,特别是
固定资产的更新或维修;回报率管制下,电网公司所有的成本费用由消费者承担,因此,资产更新量大,使用效率偏低。
5.4 小结
激励性管制模式有效的解决了投资回报率管制模式下电网企业成本过高的问
题。在投资回报率管制模式下,由于管制机构和电网公司存在着明显的信息不对
称,电网公司发生多少成本费用,管制机构就要核定多少费用,主要原因是企业
发生的成本费用管制机构很难追究其必要性,即使能够追查到,管制机构也需要
花费大量的成本。而在激励性管制模式下,管制机构设定了准许最高上限收入,
当企业的成本费用低于管制机构核定值时,低于部分的就可以作为企业获得的准
许利润,企业的成本费用越低,企业获得的利润也就越多,因此,电网公司会有
积极的降低企业成本来获取更大的利润。
在投资回报率管制模式下,资产更新是一个积极的信号,它意味着电网收入和
利润的增加,因此电网公司会不断的追加固定资产投资,管制机构却无法通过规
则来抑制企业盲目的投资,降低企业的成本,造成电价居高不下。而在激励性管
制模式下,投资意味着企业花费更多的成本费用,而管制机构核定的最高限价是
一定的,成本费用的增加必然会导致企业的利润下降,电网公司会认真的对维修
和更新策略进行成本效益分析,以确保企业最大的利益。

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