分享到:
保险学论文 最近更新
金融研究论文:论江苏沿海开发金融支撑
证券类公司并购效应和方式选择分析
浅谈中小企业融资困境原因
谈谈关于我国社会保险风险险源
浅谈金融创新背景下的金融监管改革14年
中国新型农村社会养老保险制度
浅谈上市公司资本运营战略
谈新股定价机制研究
加强中国农村金融体系构建政策
国有控股公司对子公司控制问题的研究试论
关于商业银行操作风险管理研究
金融危机对江苏农业利用外资的影响与对策浅谈
财务指标在证券投资中的应用(浅析)
关于如何重组城市银行进行改革
保险学论文:试论商业保险与社会保险在养老保险领域的结合
浅谈人民币国际化的路径选择
公司研究论文:论公司僵局救济之强制收购股权制度
解析上市公司高管人员行为约束
2013年期货市场论文范文精选
2014年国外股民的炒股文化
美国保险业偿付能力研究的评价及借鉴

摘要: 偿付能力是衡量保险业经营稳定性和风险控制程度的关键指标,偿付能力监管已经成为保险监管的核心。文章对美国在偿付能力研究方面的一些相关文献进行了梳理,并重点从保险公司经营状况、保险公司的外部因素和保险监管等三个方面进行了介绍和评述,最后提出对我国的借鉴和启示意义。
  关键词:保险公司;偿付能力;保险监管


  偿付能力是指企业偿还债务的能力, 具体表现为保险公司拥有充足的资产以应对负债。保险市场是一个非即时清结的市场, 即保险交易双方通过订立合同, 确立双方当事人的权利与义务, 但保险合同的订立只是保险交易的开始, 保险交易的最终完成要看双方约定的保险事件是否发生。因此, 保险人需要准备充足的偿付能力, 以保证保险交易的最终完成, 才能对被保险人起到真正的保障作用, 增强投保人的信心, 维护保险业的健康发展。在美国已经形成了比较系统的保险公司偿付能力的研究方法和监管体系, 相反, 我国对于保险公司的偿付能力的研究及监管实践还处于起步阶段, 所以借鉴国外的先进理论与方法, 对于我国保险业的健康发展具有特别的意义。
  总体来说美国对于保险公司偿付能力的研究是围绕三个方面展开的: 一是考查保险公司的经营状况与其偿付能力之间的关系; 二是研究保险公司经营环境对其偿付能力的影响; 三是保险监管部门对于保险公司偿付能力的监管系统和工具的研究。本文将从上述三方面进行介绍, 并在最后一部分中指出美国偿付能力的研究及其监管实践对于我国的借鉴意义。
  
  一、保险公司的经营状况与偿付能力
  
  偿付能力是保险公司资产与负债之间比较的结果, 因此必然会在保险公司的经营过程或资产负债变化的状况中体现出来。正是基于这样一个理论前提, 大量的研究以保险公司的财务比率为研究对象, 通过分析公司的经营业绩来识别保险公司的风险状况, 并检验决定公司风险的主要财务指标和其它变量。
  早期性的研究主要采用的是单变量分析方法, 如Hofflander, A. E. and R. M. Duval( 1967) 根据一个保险公司的数据, 应用数学模型分析了损失准备金、所持证券价格变动和经营分散化对保险公司破产概率的影响。结果显示, 平均来说损失准备金每低估10%会造成保单持有人盈余( PHS) 减少5%; 所持股票的价值下降20%会引起PHS减少40%; 多险种经营可以减少保险公司面临的总风险,对资本的需求比专营公司相对要少。
  单变量分析方法的缺点在于只考虑各变量单独对保险公司偿付能力的影响, 而没有考虑各变量的综合性的影响。为此, Trieschmann, J.S.& G.E.Pinches( 1973) 采用了多变量识别分析(Multi—Discriminant Analysis, MDA) 法, 该方法有两个假设前提: 一是假设各保险公司的各项财务指标组成的向量服从正态分布; 二是将所有样本分成具有偿付能力和偿付能力不足两组, 且假设两组中各公司的财务指标组成的向量的均值和协方差矩阵已知且相等。其判别函数的形式为: Z=V1X1 V2X … VnXn, 其中Xn 为各种财务比率, Vn 为各对应的判别参数, 各变量影响经过加总后得到Z 值, 根据Z 值来判断公司的偿付能力状况。后来他们在1977 年的文章中指出了多变量分析方法存在的缺点, 那就是它的两个假设前提所受到的质疑。
  鉴于多变量分析方法中的局限性, Eck, J. R. ( 1982) 引进了0- 1 回归模型, 并用最小二乘法来估计参数。Harrington,S. & Nelson, J. ( 1986) 使用了回归分析的方法, 其依据是在给定保费公积金比率的前提下, 保险公司的破产概率随着公司的资产组合、产品结构及其它一些公司特征的不同而变化, 即保费公积金比率和公司的破产概率之间的关系会因各公司的投资与承保风险的不同而变化。作者通过回归方法分析了各公司保费公积金比率与公司的资产组合、产品结构及公司其它特征之间的关系, 找出行业的正常标准, 通过观察各公司是否偏离正常标准来识别出偿付能力不足的公司。
  后来更多的研究是使用Logit 和Probit 模型。模型的因变量为保险公司是否具有偿付能力的概率, 属于0- 1 型变量, 其概率分布由Logit 和Probit 模型得到, 其中Logit模型将判别函数表达为累积的逻辑概率分布, 从而回归出判别函数中自变量的系数, 再利用模型找出影响偿付能力的重要财务变量, 并对保险公司的偿付能力做出预测。如Ambrose, Jan M. , and Anne M. Carroll( 1994) 将IRIS①比率、其它一些财务比率与Best 公司的评级归到一个统一的Logit 模型中, 采用了1969 年~1986 年人寿保险公司的样本数据, 准确的对保险公司的偿付能力进行了预测。
  Patrick L. Brockett 等( 2006) 运用了非参数识别法中的神经网络法对来识别保险公司偿付能力不足的问题。神经网络是对生物神经系统的仿真, 它通过训练来解决问题,训练一个神经网络就是把输入值和理想输出值作为训练的样本, 通过一定的算法进行足够的训练, 使得神经网络学会包含在“解”中的基本原理, 当训练完成之后该模型就可以用来解决相同的问题。作者使用了神经网络方法中的反向传播( back—propagation, BP) 法和学习向量量化( learning vector quantization, LVQ) 法对保险公司的偿付能力进行预测, 并将它们的预测效果与传统的MDA 方法、Logistic 回归法进行了比较, 认为神经网络法比传统方法的预测效果更好。保险公司偿付能力研究中一些常用的方法及其作者见表1。
  
  二、保险公司的外部环境与偿付能力
  
  保险公司经营的外部环境的变化显然会影响到公司的经营效益。虽然外部环境对各个公司的影响程度会有所差别, 但是, 对于整个保险市场来说, 市场外部环境的变化会影响到市场中保险公司总的偿付能力状况, 增加偿付能力不足的保险公司的总数。为此, 很多学者开始研究保险公司经营的外部环境对其偿付能力的影响。
  Browne, M. J. & Robert E. Hoyt( 1995) 使用了1970 年至1990 年每个季度的数据, 分析了财产保险公司偿付能力不足率与经济和保险市场环境之间的关系。作者使用了Logistic 回归的分析方法, 分析结果表明: ( 1) 公司总数作为衡量市场竞争程度的变量, 其值越大, 代表着保险市场
的竞争越激烈, 公司总的偿付能力不足率就越高; ( 2) 保险公司的偿付能力不足率在第一季度是最大的, 可能是因为监管过程中要求保险公司每年在第一季度提交各项财务报表, 很多保险公司的偿付能力状况才被发现, 因此, 作者建议如果监管者能够及时收集到更多的保险人经营信息会帮助其更早的发现偿付能力不足的公司; ( 3) 未预期到的通货膨胀对保险人财务状况的影响并不显著, 这个结果与其它一些研究有所不同; ( 4) 利率变化对于偿付能力的影响在模型中表现也不显著, 作者认为, 一个可能的解释是在研究的期间中, 利率变动引起的资产负债中久期匹配不当的影响由于现金流动效应减轻了。
  Browne. M. J. , J. M. Carson & R. E. Hoyt( 1999) 使用了1972 年至1994 年寿险公司的数据, 采用泊松回归模型( Poisson regression model) 对寿险公司的偿付能力不足与长期利率、个人收入、失业率、股票市场、保险公司数量和固定资产投资的收益率之间的关系进行分析。实证表明:( 1) 长期利率与寿险公司的偿付能力不足率正相关, 且相当显著, 即长期利率的增长会使寿险公司的偿付能力不足率增加; ( 2) 个人收入与寿险公司的偿付能力不足率之间是正相关, 且比较显著。因为个人收入的增长会促进寿险产品销售的增加, 从而使寿险公司的杠杆比率上升, 对盈余也是很大的消耗(A Drain on Surplus) , 进而使偿付能力不足的概率增大。( 3) 失业率的增加会引起寿险公司偿付能力不足率的增加。( 4) 公司偿付能力不足率与固定资产投资的收益率是负相关的, 而与股票市场的指数变化则是正相关。
  D. Richard Cutler( 2005) 使用1969 年至1996 年非寿险公司的数据, 采用多元线性回归模型分析外部宏观经济变量和保险业的特征变量对于保险业的损失比率的预测效果。作者通过实证分析发现, 宏观经济变量对于解释和预测保险业的损失比率的效果并不显著, 而保险业的具体的预测效果却比较好。
  
  三、偿付能力的监管系统和工具
  
  偿付能力的监管是美国保险监管部门对保险市场进行监管的重要手段, 各州的保险监管部门在美国保险监督官协会(NAIC) 的指导下, 主要通过保险监管信息系统( IRIS) 、财务分析和偿付能力跟踪系统( FAST) 、风险资本金(RBC) 和现金流量测试(Cash Flow Testing) 等工具对保险公司的财务状况进行分析, 对偿付能力不足的保险公司进行有效的识别。
  1. 保险监管信息系统( InsuranceRegulatory InformationSystem) 。保险监管信息系统( IRIS) 是在1971 年早期预警系统基础上, 于1974 年逐步发展起来的一套比较完善的指标系统。IRIS 采用了比率分析的方法, 非寿险的比率分为盈利性、流动性、准备金和综合性比率四类, 共11 个指标;寿险的比率分为盈利性、投资、经营转变和综合比率四类, 共12 个指标, 并且根据历史资料设定每一项指标的“正常范围”。IRIS 包括统计检测( Statistical Phase) 和分析检测(Analytical Phase) 两个阶段。在统计检测阶段, NAIC 将对保险公司的法定年度财务报告进行财务比率分析, 并与“正常范围”进行比较, 最后根据结果对保险公司进行评级; 在分析检测阶段, 将由专业人员组成检查小组根据统计检测阶段的结果及考虑一些其他标准有针对性的对部分保险公司的财务状况进行详细分析。

随机推荐
浅谈寿险市场保障条款
韩国保险统计对我国的启示
住房地震保险体系的国际借鉴及政策建议
论我国保险业诚信体系建设
论改善保险法律环境
建设我国保险信用体系法律途径的探讨
论保险公司与专业保险中介的多元化合作
保险险种创新障碍及对策
农村社会保障的非经济因素分析
保险需要什么样的CRM

设为首页 | 关于我们 | 广告联系 | 友情链接 | 版权申明

Copyright 2009-2014 All Right Reserved [粤ICP备05100058号-11]