集团财务管理模式探讨

企业集团是由若干法人组成的具有多层次、结构的经济组织。一方面集团公司可按有限责任公司组成,形成董事会、监事会、经理层的责权关系体制和相互制衡的自我约束机制;另一方面,集团公司又是母公司,通过直接或间接方式对外投资,掌握子公司的控制性股权。企业集团为谋求企业价值最大化,实行产权和经营权分离,两权的分离决定了现代企业制度下集团公司内部出现了多层次委托代理关系。企业集团既是经营者又是投资者,使集团内部财务功能发生了新的变化,产生了出资资本与接受资本的投融资关系、收益分配关系以及确保资本保值增值而形成的资产经营和财务约束等一系列财务关系。由于其组织结构的复杂性,以及面临市场竞争的日趋激烈,客观上要求企业集团必须加强财务控制,提高管理水平。集团的财务管理应致力于将企业集团资源加以整合优化,使资源投入最小而其利用效率最高,为集团企业创造内部竞争优势,达到企业集团整体价值最大的目标。因此,建立高效的财务管理模式对企业集团来说是十分关键的问题。

企业集团财务管理的主要内容包括:(1)集团筹资管理,即要筹资集团经营所需资金,实现集团内部的资金流动与优化配置,从而达到集团整体的资本结构最优化,降低资金成本和财务风险;(2)集团投资管理,即对投资项目进行可行性研究,力求提高投资报酬!降低风险"集团公司可根据利润最大化的原则和集团战略需要来拟订投资方案,采用科学的理论和方法,建立一套完整的投资决策体系;(3)利润分配管理,利润分配是集团企业经济效益分配的核心内容。母公司对子公司、分公司实行目标考核制,确定利润分配制度。集团财务管理还包括:制定符合企业发展战略的财务管理战略;设计符合自身特点的财务管理模式;建立有效的企业内部控制系统;以及确定投资融资方案、投资项目规划与审批、预算编制与管理、资金与资本运作、财务业绩考评以及日常业务审计监督等诸多方面内容。

一、集团财务管理模式分析

任何企业集团的财务管理必须以价值创造为导向,以资本为纽带,以现代企业制度为保证,合理配置企业集团经济资源,发挥集团整体优势,规避经营风险,降低财务成本,提高资本的运营效率。就目前的情况看,我国企业集团公司财务管理模式一般可分为“集权式”、“分权式”和“混合式”三种。

1、集权式财务管理

集权式财务控制模式是指企业集团中的母公司对子公司的所有财务决策权都进行集中统一,子公司没有财务决策权。在集权型财务控制模式下,母公司相关财务部门成为企业集团财务的总管,不但参与决策和执行决策,而且在特定情况下还直接参与子公司决策的执行过程。母公司对子公司所拥有的财务权限主要体现在两个方面:一是对所有重大财务决策事项的直接决策权。子公司的资本增减、对外投资、资产重组、对外筹资、收益分配、内部审计、业绩评价等重大财务事项由母公司统一管理;二是对子公司财务机构的设置权及其财务经理任免权。子公司的财务部门成为母公司管理总部的派出机构,母公司对其财务经理的聘用、提升、解聘等有最终决策权。因此该模式是一种完全“垂直”的模式,母公司拥有对子公司所有重大财务决策权。

集权式财务管理模式的特点在于管理层次简单、管理跨度大,而且由母公司管理层统一决策,有利于规范子公司的行动,最大限度地发挥企业集权的各项资源的复合优势,促进集团整体政策目标的贯彻与实现。这种模式有利于发挥母公司的资金和财务调节功能,在整个集团内部按专业化分工协作的要求,把重大投资决策权集中在公司总部,确保集团重点支出, 优化了资源的合理配置;有利于保证和实现企业集团的整体发展目标,实现企业集团利益的最大化;通过集团产品结构和组织结构的整体优化,减少子公司的监管成本,取得规模效益;有利于融资决策,集团可凭借其资产和信誉优势,采取多种融资渠道,保证集团资金来源的畅通。该模式也存在不少缺点:一是子公司财权的相对独立性不能得到尊重,会挫伤子公司的积极性和创造性;二是容易导致财权使用中脱离实际的官僚化倾向,以及对财权的误用;三是子公司灵活性差,不能对市场做出迅速反应,一旦总部决策失误,子公司无法进行项目调整,造成子公司过度依赖母公司。

2、分权式财务管理

与集权式相对应的另一种财务管理模式是分权式财务管理。在这种模式下,母公司只保留对子公司的重大财务决策事项的决策权或审批权,而将日常财务决策与管理权完全下放到子公司,子公司只须将一些决策结果提交母公司备案即可。子公司相对独立,母公司不干预子公司的生产经营与财务活动。母公司对子公司的管理主要是基于结果的考核,它是建立在一种完全的委托-受托责任基础上的。作为委托方的母公司,一方面需要有明确的财务目标与管理要求,另一方面要对子公司的经营者完全赋予财权和相应的责任;而作为受托方的子公司,一方面要对子公司的财务情况负责,另一方面要向母公司报告实施或落实其责任的全部财务计划,由母公司对其财务计划的执行进行监控,并对执行的结果进行严格考核。分权并不意味着母公司对子公司的所有权利都下放,从根本上说,母公司为了发挥企业集团的协同效应,从战略角度出发,必须拥有对子公司的重大财务事项的决策权。

分权式财务管理有利于鼓励子公司积极参与竞争;在经济利益分配上,母公司往往把利益分配倾向于子公司,以增强其实力;可以充分调动子公司的积极性;可以减轻母公司的决策压力,减少母公司直接干预的负面效应。但这种财务管理模式也有它不利的一面:一是难以统一指挥和协调,有的子公司因追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益;二是弱化了母公司财务调控功能,不能及时发现子公司面临的风险和重大问题;三是难以有效约束经营者,从而造成子公司"内部人控制"问题,。

3、混合式的财务管理模式

财务控制权的过于集中,集团财务运行必然僵化,子公司缺乏经营的积极性;财务控制权过于分散,必然导致子公司及其经营者在失控状态下过度追求经济利益,从而侵蚀集团整体利益。恰当的集权与分权的结合既能发挥集团母公司财务调控职能,激发子公司的积极性和创造性,又能有效控制经营者及子公司风险。适当的集权或分权即集权与分权相结合有利于克服过分分权或集权的缺陷,有利于综合集权与分权的优势。

混合式的财务管理模式并不是集团母公司与子公司间简单地平分集团的财务控制权。该财务管理模式下,企业集团应实行母子公司统一的会计制度,明确财务权限及收益分配方法, 分设两级财会机构进行管理。企业集团应根据集团自身特点,用公司章程的形式,合理地确定集团母公司与子公司间在理财权限上的分配;在划分财务决策权的范围时,应遵循重要性的原则来决定是否由母公司做出该项决策。在这种模式下,资金管理成为集团财务管理的重要内容,即以资金流动为纽带。集团母公司主要是加强对资金的筹集、投放和协调等方面的管理。这种新型的财务管理模式,克服了极端集权式和极端分权式的不足。

二、我国企业集团财务管理模式的现实选择

一般来讲,集团公司财务管理模式选择的要受诸多因素的影响,包括:发展战略。集团公司采用何种财务管理模式需要依据其财务战略而定。集团公司通常对集团核心子公司的经营活动实施高度的统一管理与控制,采用集权式财务管理模式;而对于那些非核心的成员企业,通常实行分权管理;股权结构。如果子公司是独资经营,那么控股公司有比较大的余地采用集权式的财务管理模式,将更有利于控股公司的全盘财务调度,而如果控股公司的司是合资经营,考虑到合资人影响,在财务管理模式上会倾向于分散权限;竞争环境。市场竞争要求子公司对市场和经营环境的变化做出迅速反应,要求子公司必须拥有更多的经营自主权,包括更多的财务管理决策权;集团规模。如果企业集团以一个主体企业为核心、子公司较少、相互间的生产经营关系比较密切,那么主体企业的财务工作量较大,集团会比较偏向于采用集权式财务管理模式,而当集团子公司较多,经营多元化,集团比较偏向于实行分权式财务管理;管理层的经营理念。集团公司的管理层风格也是影响企业集团财务管理模式选择的关键因素之一。如果集团公司经营者倾向于分权式管理,那么其采用分权式的财务管理模式的可能性将会很大,而如果集团公司的经营者更倾向于集权式管理,那么其采用集权式的财务管理模式的可能性将会很大。

以上海标准技术发展有限公司为例,该公司是由国内著名标准化机构――上海市标准化研究院为促进国有资产保值增值而组建的一个资产营运实体。上海标准化研究院组建这一公司是针对目前该院投资企业存在产权管理分散、监控困难、资产使用效率不高的现状,而进行的产权和企业管理体制改革。改革后,由该院授权上海标准技术发展有限公司统一管理、经营原该院投资企业。由此可以看出,上海标准技术发展集团公司的设立主要是为了解决对原投资企业财务管理混乱对问题。根据上面的标准,本文认为应采用集权式的财务管理模式,才能有助于达到完善法人治理结构;维护资产权益,控制降低资产经营风险;盘活低效资产,防止国有资产流失;提高资产收益,实现经营资产保值增值的目的。

我国企业集团财务管理模式选择与设计除了要考虑以上几点因素以为,还要注意以下几个方面:完善财务组织机构。一个理想的集团财务管理组织机构应该是集权分权适度、权责利均衡、多级分层的控制系统;建立健全各项规章制度。集团公司应根据实际情况和经营特点制定统一的!操作性强的财务会计制度、重要财务决策的审批程序和账务处理程序、子公司向母公司定期报送报表制度以及母子公司之间定期信息交流制度等;建立健全财务监控机制。要确保集团资产的流动性!收益性和安全性,有效地防范经营风险和财务风险,最根本就是要建立健企业集团内部监控制度;加强全面财务预算管理。在企业集团内部实行全面强化的预算管理,不仅可以提高管理的效率,优化资源配置,还有利于明确母子公司各自的责权利,实现集团的整体战略目标;加强资金集中管理。资金管理则是企业财务管理的中心, 为保证资金的安全性,以及保值增值,母公司应特别注意加强资金的集中管理。